FP Finanzmanagement Grundlagen 16.07.2008

[wizel]

Hey Roman,

danke für die Datei. Bist du dir eh sicher, dass das stimmt oder?

Gruß

wizel

[SpeedCat]

ich hab bei varPF und standardabweichung PF was anderes. (0,00295 und 5,4%)
hab ich da was falsch?
den rest hab ich gleich.

[SpeedCat]

hab heute gerade die beispiele von den folien vom hauser durchgerechnet. jedoch leider nicht alle mit erfolg. ein paar folien waren dabei, die er mit uns letztes semester nicht gerechnet hat (eine war eh auch bei einer FP dabei).
vielleicht könnt ihr mir bei den beispielen weiterhelfen - ihr müsstet die ja im ps gerechnet haben? wär super. hab da einfach nicht durchgeblickt.

also das wären beim foliensatz 3 folie 4 - mit den Eurostoxx: weiß nicht welche 2 wege er meint bzw. ihr gerechnet habt.
dann: foliensatz 6 folien 2 (Modigliani Miller - FP Beispiel - den ersten punkt konnte ich lösen, den 2.nicht mehr), 4 (Company X-AG) und 5 (MM dividend policy)
wie gesagt, die hatten wir im letzten semester nicht. vielleicht ist ja jemand so nett und tippt mir das hier rein oder kann seine mitschrift für diese beispiele einscannen/fotografieren und online stellen.

danke schon mal.
lg, dani

kann mir da echt keiner weiterhelfen?

[wizel]

war leider nicht im Hauser PS...

Da musst du schon die aufgabe posten.

gruß

wizel

[SpeedCat]

1) The Eurostoxx 50 is expected to generate a return of 10% p.a., the yield of government bonds is 4% p.a. Beside of those investment opportunities, you consider to buy stocks of Bear Stearns (beta=1,64). Show two different ways of constructing a portfolio with an expected return of 15% p.a. Which way makes more sense?
weis eben nicht von welchen 2 wegen er da spricht. das haben wir letztes semester nicht gemacht?

2) The Modigliani-Miller-conditions hold. The risk-free rate is 4%, the expected return on equity of an unlevered firm is 8%.
a) A firm in the same risk-class has 20m equity and 30m dept. What is its expected return on equity?
b) What is the debt ratio of a firm whose expected return on equity is 10%?
a) hab ich noch rausbekommen, aber b) nicht mehr??

3) Company X-AG (100% equity financed) has a ROI of 10% based on the shareholder-value of 1 Mio EUR. Company X can take over company Y with a constant ROI of 40.000 EUR at a price of 500.000 EUR.
What effexts will the takeover have on the shareholder-value of the shareholders of company X (both companies are in the same class of business risk)?

4) Company X is completely financed by equity. Earningsper share (EPS) are 16 EUR, shareholders demand a return on equity of 8%.
a) What is the stock price of company X when all earnings are paid out as dividends?
b) What is the stock price of company X when only 50 % of the earnings are paid out as dividends?

vielleicht könnt ihr die beispiele ja lösen. ich blick da einfach nicht durch.
viel spaß beim rechnen
lg, dani

[wizel]

Also (alles ohne Gewähr):

ad1)
1. Portfolio aus Marktportfolio und risk free rate.
0,15 = x * 0,1 + (1-x) * 0,04
x = 11/5
Du musst also 5/6 Kredit aufnehmen.

2. Rendite Aktie = 0,04 + 0,06 (=Riskpremium) * 1,64
= 13,84 %

0,15 = x*0,1384 + (1-x) * 0,04
x = 111,78 %
11,78 % auf Kredit

--> keine Ahnung ob das stimmt - vielleicht sagt wer anders noch was dazu.

Gruß

Georg

[wizel]

ad 2)

Roe = 0,08 + (0,04) * 30/20 = 14%

b) 0,10 = 0,08 + 0,04 * x
x = 0,5

Heißt soviel, dass du doppelt so viel Eigenkapital hast wie Schulden.

Achtung: Es ist aber nach der dept ratio gefragt (also zum Gesamtvermögen).

Darum ist es nicht 0,5 sondern 1/3!

Das stimmt hier sicher.

Gruß

[wizel]

ad 3) da bin ich mir auch nicht sicher, aber ich habs so gerechnet:

Shareholder Value ist 1 Mio --> also ist der ROI 100.000 (da 0,1 * 1 Mio.)

Neuer Shareholder Value: 1,5 Mio.

Neuer Roi: 140.000

140.000/1500.000 = 9,33 % = neuer ROI.

Keine Ahnung ob das stimmt. Komisch ist hier, dass unten steht, dass beide in der selben Risikoklasse sind - das müsste bedeuten, dass beide denselben ROI haben, was sich mit dem Kaufpreis allerdings nicht deckt.

Check ich nicht ganz. Vielleicht kann das wer aufklären.

Gruß

wizel

[wizel]

ad 4) Keine Ahnung - haben wir leider auch nicht gemacht.

Hab dir wohl nicht sehr weitergeholfen, vielleicht kann ja jemand anders mehr leisten.

gruß

wizel

[Schwabelino]

vielen vielen dank!!!! meine email: csaf2232@uibk.ac.at

Lg Tom