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kurz und knapp:Zitat von csak1380
die kapitalstruktur darf in einem effizienten markt keinen einfluss auf die bewertung der aktienpreise haben...law of one price, arbitragefreiheit!
wenn du's genauer wissen möchtest, solltest du dir das entsprechende kapitel im schredelsecker buch durchlesen. ist recht anschaulich (anhand von beispielen) erklärt!
a)
risikoprämie = rE - rf = 0,08 - 0,04 = 4%
rE = CCequity = rf + RP + L*RP = 0,04 + 0,04 + (30/20)*0,04 = 14%
b)
0,1 = rf + RP + L*RP = 0,04 + 0,04 + 0,04L
L = 0,5 = 50%
debt ratio = L/(1+L) = 0,5/(1+0,5) = 33,33%
hoffe es hilft weiter!
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thx
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Ich hätte da mal ein Bsp aus der Fachprüfung von 02.2009, wo ich mir nicht ganz sicher bin.
5. There are three stocks A, B, and C:
μA=9% μB=10% μC=14% sA=9% sB=12% sC=20%
rAB=0,6 rAC=0,4 rBC=0,0 rF= 5%.
a) Calculate the risk in a portfolio of ABC (equally weighted)
b) You have 20.000€. Take a loan of 15.000€ and invest 35.000€ in a portfolio of ABC
(equally weighted). What is your expected return?
c) You sell short 5000€ of A, invest 5000€ in B and invest 5000€ long in C. What is the
expected return of your portfolio?
a und b sind mir klar, aber c? rechne ich A einfach als negative Rendite von -9%, weil ich short bin und die anderen beiden normal? also hätte ich dann einen E(R) von 750?
ob das Ganze einen Sinn macht frag ich lieber nicht :P
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ich habs jetzt nicht durchgerechnet, aber dein ansatz stimmt schon! wenn du keinen rechenfehler hast, sollte auch das ergebniss passen!
sinn ergeben tuts übrigens auch!
wenn du mit 5.000,- short in A gehst, bedeutet dies, dass du asset(s) A um 5.000,- "verkaufst" bzw. "beleihst". das heißt, du hast für diesen verkauf bzw. diesen "kredit" die durchschnittsrendite zu bezahlen...folglich rechnest du einfach mit -9%.
dass das ganze so nicht in die realität übernommen werden kann, ist klar...immerhin ist es nur ein modell und lediglich der versuch, der realität möglichst nahe zu kommen!
mfg
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passt danke. wollte nunr sicher gehen, ob mein denkansatz richtig ist
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Kann da kurz jemand zeigen wie ich das löse?
steh auf em schlauch...
Assume a Modigliani-Miller world. Cost of debt 6% pa. The risk-premium for
business-risk is 4% and debt-ratio is 50%.
• Calculate WACC!
• Calculate the shareholder-value of the company with a ROI (EBIT) of 2 Mio EUR p.a.!
▬|█████████|▬ This is Nudelholz. Copy Nudelholz in your Signatur to make better Kuchens, Teigproducts or Probleme even einfacher!
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a)
L = DR/(1-DR) = 0,5/(1-0,5) = 1
CCequity = rf + RP + L * RP = 0,06 + 0,04 + 1*0,04 =14%
rwacc = 0,5*0,06 + 0,5*0,14 = 10%
b)
SV = E = ROI * DR / rwacc = 2Mio * 0,5 / 0,1 = 10Mio,-
mfg
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danke!
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Komm bei der Aufgabe nicht irgendwie auf das richtige ErgebnisKönnte jemand hier den Rechenweg posten bzw. die Lösung?
Exercise 3)
Company A and B have equal business risk. Both issued 100 shares and
have a ROI of 2400 EUR. The risk-free rate is 5%. A is nanced only by
equity; B has 50% debt. Stock A has a market-price of 320 EUR.
(a) Calculate the return on equity of B!
(b) Calculate the share-price of B!
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a)Komm bei der Aufgabe nicht irgendwie auf das richtige Ergebnis
Exercise 3)
Company A and B have equal business risk. Both issued 100 shares and
have a ROI of 2400 EUR. The risk-free rate is 5%. A is nanced only by
equity; B has 50% debt. Stock A has a market-price of 320 EUR.
(a) Calculate the return on equity of B!
(b) Calculate the share-price of B!
RiskPremium = 2400/(320*100) - 0,05 = 2,5%
L = 0,5/(1-0,5) = 1
CCequity = rf + RP + L*RP = 0,05 + 0,025 + 1*0,025 = 10%
b)
E = ROI * DR / rE = 2400 *0,5 / 0,075 = 16000,- €
P = 16000,- / 100Stk. = 160,- €
mfg
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