Betriebliche Finanzwirtschaft AK
Da nun die FPs 2008 online sind, habe ich mir gedacht vielleicht hat jemand Lust die Ergebnisse/Antworten zu vergleichen. Ich fang mal mit meinen heutigen Antworten an, natürlich ohne Gewähr.
FP 04/08
1) a) Soll = Habenzinsen; innerer Wert der Aktie = Aktienkurs; Risikoneutrales Bewertungsprinzip
2) Allg: Risiko, dass aufgrund eines Zahlungsausfall der Gegenpartei in einer Finazntransaktion ein Verlust entsteht.
Komponenten: Ausfallrisiko und Wechselkursrisiko???
3) a) Asset Liquidity Risk, besagt, dass man Positionen nicht zum aktuellen Preis kaufen/verkaufen kann.
Funding Liquidity Risk, besagt, dass man nicht in der Lage ist z.b. margin calls zu begleichen.
b) Aussage korrekt: hohes Marktrisiko heißt automatisch hohes Liquiditäsrisiko, da z.b. bei höherem Marktrisiko die Wahrscheinlichkeit steigt margin calls zu beleichen.
FP 02/08
6)
0,8 EUR = 1 USD, da Zinsen EUR = 3,5% und USD = 5,5% Wechselkurs in t1 = 0,8/1,02 = 0,784 und in t2 = 0,769
a) PVEUR: 600.000/1,035 + 15.600.000/1,035^2 = 15.142.477
PVUSD= 1.200.000/1,055 + 21.200.000/1,055^2 = 20.949.847
fairer Wert des Swaps aus Sicht des USD-Empfängers: 20.949.847*0,769 = 16.110.462 - 15.142.477 = 967.955EUR
b) ja es besteht Arbitragmöglcihkeit, da 500.000Eur zu billig.
deshalb long FW, aufnahme Kredit von 500.000Eur. -> Arbitragegewinn von 967.955 - 500.000 = 499.032EUR abzüglich Zinsen für die Aufnahme der 500.000EUR Kredit.
FP 03/08
7)
Mit dem cost of carry-Modell lässt sich eine Beziehung zwischen Future- und Spotkurse herstellen.
Es gilt: Lagerkosten + Finanzierungskosten - erzieltes Einkommen auf das Asset.
Man unterscheidet in dem Zusammenhang zwischen Konsumgüter (z.B. ÖL, Fleisch) und INvestitionsgüter (z.B. Gold).
Conveniience Yield (CY) ist das Maß für den Vorteil des Besitz eines Assets gegenüber einer Long-Postion. Für Investitionsgüter muss CY null sein (sonst Arbitrage). Für Rohstoffe (=Konsum bzw. Verbrauchsgüter) ist die CY positiv, da bei evtl. Engpässen der Verkauf des Asset einen höheren Gewinn bringen kann. Mit anderen Worten, je höher die Wahrscheinlichkeit eines Engpasses des Rohstoffes desto höher ist die CY.
