PS Klausur Hauser

[davidus]

weiß jmd die lösung zu dem Company X-AG Bsp. mit den Effekten für die Shareholder von Firma X. besipiel nummer 7?????

[meicl]

Company X-AG (100% equity financed) has a
ROI of 10% based on the shareholder-value of 1
Mio EUR. Company X can take over company Y
with a constant ROI of 40.000 EUR at a price of
500.000 EUR.
• What effects will the takeover have on the
shareholder-value of the shareholders of
company X (both companies are in the same
class of business risk)?

X:
D=0
E=SV=1000000
ROI=100000

Y:
ROI 40000
D=500000

ROI insgesamt=140000

E+D=140000/0,1=1400000
=> SV=900000

SV reduziert sich.

[davidus]

danke... aber warum wieder durch die 10%?
Firma Y hat ja einen ROI von 8% (40.000/500.000)

komme dann auf einen gesamten ROI von 10.47% was die Übernahme wegen der Steidung lukrativ machen würde.

Wird es hingegen durch EK finanzeirt sinkt der ROI auf 9%

ist hier zwar nicht explizit gefragt, aber rein wegen dem Verständis. oder ist dies total falsch?

[meicl]

ich glaube man muss den roi von 10% nehmen, weil Firma X Firma Y übernimmt und man somit auf einen gesamten ROI von 140.000 kommt.
Übrigens wird bei den Rechnungen von MM immer vom selben ROI ausgegangen, soweit ich weiß.

40.000/500.000 stimmt so nicht, da die 500.000 Fremdkapital sind, und der ROI auf das gesamte Kapital berechnet wird.

[davidus]

ich glaube man muss den roi von 10% nehmen, weil Firma X Firma Y übernimmt und man somit auf einen gesamten ROI von 140.000 kommt.
Übrigens wird bei den Rechnungen von MM immer vom selben ROI ausgegangen, soweit ich weiß.

40.000/500.000 stimmt so nicht, da die 500.000 Fremdkapital sind, und der ROI auf das gesamte Kapital berechnet wird.

klingt richtig...
kommt denn morgen auch noch was von CAPM und Portfoliotheorie oder nur wie laut syllabus Value of Information und das Mogli-Miller Modell???

[csag82]

Hallo Leute,

Bei uns sind heute 5 MC Fragen gekommen, dann eine Theoriefrage bzgl. Markteffizienz und Fondmanager, dann zwei Rechenbeispiele mit ROI, WACC, EPS, re, RE usw. beim zweiten Beispiel ist war dann noch eine Projekt ob man dieses Kaufen soll Veränderung Leverage, dept ratio

So grob zusammengefasst.

[daywalker]

Hallo Leute,

Bei uns sind heute 5 MC Fragen gekommen, dann eine Theoriefrage bzgl. Markteffizienz und Fondmanager, dann zwei Rechenbeispiele mit ROI, WACC, EPS, re, RE usw. beim zweiten Beispiel ist war dann noch eine Projekt ob man dieses Kaufen soll Veränderung Leverage, dept ratio

So grob zusammengefasst.

...dem ist noch hinzuzufügen dass CAPM nicht kam, was aber nicht heißen soll dass das morgen auch nicht der Fall sein wird. Er hat ja in beiden Seminaren mehrmals betont man solle CAPM im Hinterkopf behalten. Für mich war dieser zweite Antritt wesentlich angenehmer zu schreiben als der erste, obwohl ich für beide sehr gut vorbereitet war. Diesmal ging sichs zeitlich auch viel besser aus, hatte letztes mal mehr Zeitdruck (aber das ist wohl subjektiv).

An euch allen noch viel Glück die ihr morgen schreibt, bald ists auch für euch vorbei