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Hey Leute komme bei diesem Beispiel einfach nicht aufs Ergebnis! Wäre nett wenn mir jemand helfen könnte!
The market is in equilibrium. The risk-free rate of return is 6%, the market risk-premium is 4 %. Stock A has a Beta of 0,75 and a volatility of 25 %. The market variance is 0,04.
Calculate the expected return of stock A and the unsystematic risk of stock A
Das ist wirklich sehr einfach:
Expected Return = 0.06 + (0.06 + 0.04) * 0.75 = 13.5 %
Das unystematische Risiko lässt sich aus der Formel Volatility = Risk(sys)^2 + Risk(unsys)^2
Risk(sys) = Beta * Marktrisiko = 0.75 * Wurzel(0.04) = 0.15
Für das unsystematische Risiko einfach in die obige Formel einsetzen und du bekommst 47.70% raus.
Hi,
kann mir vielleicht einer von euch den Rechenweg zu folgender Aufgabe erklären?!
A financial adviser offers two assets:
Equity-fund „RISK“; expected return of 10 %
p.a.; variance 0,0036
Short-term, risk-free government bond with a
return of 4% pa
a) Calculate the risk and return of a portfolio with
60% invested in the fund „Risk“ and the rest in
the government bond!
b) What is the composition of a portfolio with an
expected return of 5%? What is your risk with
this portfolio?
c) What is the composition of a portfolio with a
risk of 20%?
Danke schon mal im Vorraus!
ich hätt auch noch mal ne Frage!
Wie funktioniert die Aufgabe?
The market is in equilibrium. The covariance of stock A and the market is 0,05. The covariance of stock B and the market is 0,02. The risk-free rate of return is 5 %, the market return is 11% with a standard deviation of 20 %.
Calculate Beta of a portfolio consisting of 40 % stock A and 60 % stock B.
Kann mir jemand dabei helfen?
danke
• There are two stocks A and B: μA=8%, μB=12%,
σA=4%, σB=20%, ρAB=-0,4, rF=4%.
• a) Calculate the risk in the minimum variance
portfolio
• b) Calculate the weights of A and B in the
minimum variance portfolio
• c) You have 10.000€. Take a loan of 2.000€
and invest 12.000€ in a portfolio of A and B
(equally weighted). What is your expected
return?
Habe die Aufgabe so gelöst.
b)
OAB=-0,4*0,04*0,2=-0,0032
xA=0,2^2-(-0,0032)/0,04^2+0,2^2-2*(-0,0032)=0,9
xA=90 %, xB=10 %
a)
OPF^2=0,9^2*0,04^2+0,1^2*0,2^2+2*0,1*0,9*(-0,0032)=0,00112
Wurzel(0,00112)=0,03346 >> 3,35%
c)
µ=6000*0,08+6000*0,12=1200
1200=1%
Stimmt c) so?
Aber für was braucht man das rF in der Angabe?
Hab ich irgendetwas vergessen?
danke schon mal
grüße
Ich hab folgende Lösung in der letzten Stunde von der Tafel abgeschrieben:Zitat:
Zitat von roque
µA=0,06+0,04*0,75=0,09=9%
OAsys^2=0,75^2*0,04=0,0225
0,25^2=0,0225+OAunsys^2
OAunsys^2=0,04
OAunsys=0,2
keine Ahnung ob das so stimmt
grüße
Hi also ich hab c) so gerechnet das ich das µ vom Portfolio ausgerechnet hab, also einfach beide renditen mit 0,5 gewichten. Kommt aber aufs gleiche raus wie das was du gemacht hast. das rF brauchst du aber weil du dir ja 2000 ausleihen musst, da du nur 10000 an eigenkapital hast und für die 2000 musst du dann zinsen bezahlen. Ich hab das jetzt einfach so gemacht.Zitat:
Zitat von meicl
µPF= 0,1 -> (0,5*0,08+0,5*0,12)
12000*µPF-2000*0,04=1120
also einfach die 2000 mal den zinssatz den du für den kredit bezahlen musst. Keine Garantie dass das so stimmt aber ich denke schon dass es passen müsste
lg waley
Danke dir.
Klingt logisch
Hi also ich würd mir als erstes mal alles rausschreiben was du brauchst:Zitat:
Zitat von One80y
µA= 10%
VarA= 0,0036
StabwA= 0,06
rF= 0,04 -> 4%
Zuerst brauchen wir Expected return vom Portfolio, also einfach beide renditen gewichten. Da das Portfolio aus 60% von A ("RISK") und 40% aus der Staatsanleihe bestehen soll musst du nur die renditen mit den anteilen multiplizieren:
a) µPF= 0,6*0,1+0,4*0,04= 0,076 -> 7,6%
Für das Portfoliorisiko brauchen wir normalerweise zuerst die Kovarianz, da aber die Staatsanleihe risikolos ist ist sowohl die Kovarianz als auch die Varianz der Staatsanleihe 0.
Das bedeutet aus der normalen formel für die Portfoliovarianz:
VarPF= xA^2*VarA + xB^2*VarB(=0) + 2*xA*xB*KovarAB(=0)
wird einfach:
VarPF= xA^2*VarA= 0,6^2*0,0036= 0,001296
Da wir aber das Risiko des Portfolios brauchen, also die Standardabweichung einfach noch die wurzel ziehen.
RisikoPF= wurzel(VarPF) = wurzel(0,001296) = 0,036 -> 3,6%
b) Hier musst du einfach die formel von a) umformen da wir jetzt µ kennen aber dafür xA und XB nicht. um es zu vereinfachen musst du xB durch xA ausdrücken -> xB=(1-xA). also einfach einsetzen und ausrechnen.
0,05= xA*0,1+(1-xA)*0,04
xA= 0,1667 -> 16,67%
xB= 0,833 -> 83,33%
für das risiko einfach wieder die formel von oben nehmen (wieder ohne xB und Kovarianz)
RisikoPF= wurzel(xA^2*VarA) = wurzel(0,1667^2*0,0036) = 0,01 -> 1%
c) Hier auch einfach die Risikoformel umformen weil du jetzt wieder wissen willst wie gross xA ist aber das Risiko bereits kennst.
0,2=wurzel(xA^2*0,0036) => 0,2^2=xA^2*0,0036 => xA= 3,333 -> 333,33%.
Das bedeutet also dass du 333,33% in den Fond investieren musst um ein Risiko von 20% zu erreichen.
So hoffe das hat dir geholfen. Habs jetzt versucht so einfach wie möglich zu erklären weil ich ja nicht weiss wieviel du schon selber geschafft hast.
lg waley
Danke! Habe jetzt alles verstanden ...
Hallo zusammen,
Hat jemand folgende Aufgabe gelöst?
- Last year, stock A earned a yield of -15%. The standard deviation of the market-portfolio was 20% pa, the return of the market-portfolio 10%.
- a) Can you make a statement concerning the covariance of the returns of stock A and the market last year?
- b) Assumed the figures above are at the same time the market-expectations for next year. The risk-free rate is 5%.
- I) Calculate the expected risk-premium of the equity-market!
- II) Calculate the exp. return of an asset with beta -0,3.
Wär super, wenn jemand die Lösung mit Rechenweg posten könnte.
Gruß
Zitat:
Zitat von meicl
meicls antwort ist richtig, volatility of 25 % heisst, dass es sich hierbei um die standardabw. handelt (varianz wird nie in % angegeben)
Das unystematische Risiko lässt sich aus der Formel Volatility = Risk(sys)^2 + Risk(unsys)^2
ravers_nature hätte die volatility noch quadrieren müssen.
Zitat:
Zitat von roque
betaA= 0,05/0,04 = 1,25 (auf das 0,04 kommt man, da die standardabw. 0,2 ist)
betaB= 0,02/0,04 = 0,5
betaPF= 0,4*1,25+0,6*0,5 = 0,8
kann jmd meine formel bestätigen oder habe ich es falsch abgeschrieben?
die 2te formel bei capm
sigma a sys=beta a * sigma m
denke irgendwie, dass ein ^2 fehlt..
hab die selbe formelZitat:
Zitat von davidus
ah, ausgezeichnet.Zitat:
Zitat von meicl
muss dann wohl nochmal nachrechnen.
danke
die passt auch so... hat er selber so angeschrieben...
Hi alos das a) is eher ne theoretische geschichte. der hauser hat gemeint man kann eigentlich nix konkretes über die Kovarianz sagen da der negative return nicht bedeuten muss dass die Aktie und der Markt negativ korreliert sind und somit die Kovarianz negativ ist, weil der return auch stark vom unsystematischen Risiko der Aktie abhängt. Also so hab ichs mal verstanden aber keine garantie :DZitat:
Zitat von meicl
b) Ich würds mir einfach aufzeichnen. auf der y-Achse oben die 10% vom Market Portfolio Return (also rM=0,1) und unten die 5% von der risk-free rate(rF=0,05). Die Risikoprämie ist dann eigenltich ganz leicht ausgerechnet. Einfach rM-rF. das ergibt dann 0,05 oder 5%. bei II) muss man eigentlich nur die formel hernehmen:
µA=rF+(rM-rF)*betaA
in unserm fall gehts hier um irgendein asset also:
µX=0,05+(0,1-0,05)*(-0,3)= 0,035 -> 3,5%
bin mir nicht 100%ig sicher ob das so passt weils irgendwie zu einfach is aber ich wüsst nicht wie sonst rechnen :razz:
Hoffe das hilft
lg Waley
Vielen Dank, das könnte passen. Hab zu kompliziert gedacht.
edit: stimmt
bei der theoretischen a) denk ich mir, dass das unsystematische Risiko dafür ausschlaggebend sein könnte. Systematische Risiko sind eigentlich nur die Schwankungen, also das Marktrisiko selbst. Unsystematische Risiko tretet hingegen nur bei Einzelwerten auf (z.B. Managementfehler) und könnte deshalb für diesen negativen Return der Aktie A ausschlaggebend sein.
ups sorry meinte das unsystematische :D danke
Hat jemand von euch eine Lösung zu folgender Aufgabe:
A company earns at the same probabilities the
following ROIs: 4 %; 8 %; 12 %. The investmentamount
is 1000, cost of debt 6 %.
a) Show the distribution of returns at a debt-ratio of
0%!
b) Show the distribution of returns at a debt-ratio of
50%!
c) Show the distribution of returns at a debt-ratio of
75%!
hab ich grad heut gerechnet... Ich glaub das funktioniert ziemlich gleich wie die erste aufgabe auf den Modigliani/Miller Folien vom Hauser.
Hab das einfach gleich aufgebaut wie in den Folien die Tabelle aufgebaut ist mit dem einzigen Unterschied, dass es hier 3 mögliche ROIs gibt und nicht nur 2. Probier das doch mal anhand der Folien zu lösen, wenns dann immer noch nicht geht kann ich dir ja die einzelnen Punkte erklären.
lg waley
Dankeschön
Hab folgendes Ergebnis:
E+D 1000
rD= 6%
Debt Ratio: 0%, 50%, 75%,
E : 1000, 500, 250,
D : 0, 500, 750,
RD : 0, 30, 45 ,
RE (ROI 4%) : 40, -10, -35 ,
RE (ROI 8%): 80, 10, -25 ,
RE (ROI 12%): 120 , 30, -15 ,
was kommt denn alles genau zur ps-klausur?
hat jmd ev. die unterlagen vom 9.12. CAPM 3 und 16.12. Efficient market theorie in digitaliesierter form bzw was ist daraus zu können???
Zitat:
Zitat von meicl
hab bei den RE was anderes... die erste Zahl stimmt überall noch, die anderen sind anders...
ROE=ROI-RD, ich glaube due hast ROE=ROE-RD gerechnet, oder steh ich auf dem Schlauch?
wollt ich grad auch sagen. ich hab bei den RE auch was anderes. Der ROI bezieht sich ja auf das gesamte Kapital also auch das Fremdkapital und davon musst du dann die Kosten für das Fremdkapital abziehen um auf RE bzw. ROE zu kommen.
Ich hab:
RE (ROI 4%): 40 (4% von 1000) 10 (40-30) -5 (40-45)
RE (ROI 8%): 80 (8% von 1000) 50 (80-30) 35 (80-45)
RE (ROI 12%):120 (12% von 1000) 90 (120-30) 75 (120-45)
hoff das stimmt so.
lg waley
häts auch so gemacht!Zitat:
Zitat von Waley
stimmt. hab mit Eigenkapital gerechnet. Danke für den Hinweis.
kann Waley's Ergebnisse bestätigen!
Euch allen alles Gute morgen/übermorgen!
was wurde bei der heutigen klausur so ungefähr gefragt?? danke :razz:
weiß jmd die lösung zu dem Company X-AG Bsp. mit den Effekten für die Shareholder von Firma X. besipiel nummer 7?????
Company X-AG (100% equity financed) has a
ROI of 10% based on the shareholder-value of 1
Mio EUR. Company X can take over company Y
with a constant ROI of 40.000 EUR at a price of
500.000 EUR.
• What effects will the takeover have on the
shareholder-value of the shareholders of
company X (both companies are in the same
class of business risk)?
X:
D=0
E=SV=1000000
ROI=100000
Y:
ROI 40000
D=500000
ROI insgesamt=140000
E+D=140000/0,1=1400000
=> SV=900000
SV reduziert sich.
danke... aber warum wieder durch die 10%?
Firma Y hat ja einen ROI von 8% (40.000/500.000)
komme dann auf einen gesamten ROI von 10.47% was die Übernahme wegen der Steidung lukrativ machen würde.
Wird es hingegen durch EK finanzeirt sinkt der ROI auf 9%
ist hier zwar nicht explizit gefragt, aber rein wegen dem Verständis. oder ist dies total falsch?
ich glaube man muss den roi von 10% nehmen, weil Firma X Firma Y übernimmt und man somit auf einen gesamten ROI von 140.000 kommt.
Übrigens wird bei den Rechnungen von MM immer vom selben ROI ausgegangen, soweit ich weiß.
40.000/500.000 stimmt so nicht, da die 500.000 Fremdkapital sind, und der ROI auf das gesamte Kapital berechnet wird.
Zitat:
Zitat von meicl
klingt richtig...
kommt denn morgen auch noch was von CAPM und Portfoliotheorie oder nur wie laut syllabus Value of Information und das Mogli-Miller Modell???
Hallo Leute,
Bei uns sind heute 5 MC Fragen gekommen, dann eine Theoriefrage bzgl. Markteffizienz und Fondmanager, dann zwei Rechenbeispiele mit ROI, WACC, EPS, re, RE usw. beim zweiten Beispiel ist war dann noch eine Projekt ob man dieses Kaufen soll Veränderung Leverage, dept ratio
So grob zusammengefasst.
...dem ist noch hinzuzufügen dass CAPM nicht kam, was aber nicht heißen soll dass das morgen auch nicht der Fall sein wird. Er hat ja in beiden Seminaren mehrmals betont man solle CAPM im Hinterkopf behalten. Für mich war dieser zweite Antritt wesentlich angenehmer zu schreiben als der erste, obwohl ich für beide sehr gut vorbereitet war. Diesmal ging sichs zeitlich auch viel besser aus, hatte letztes mal mehr Zeitdruck (aber das ist wohl subjektiv).Zitat:
Zitat von csag82
An euch allen noch viel Glück die ihr morgen schreibt, bald ists auch für euch vorbei :D