Schlussklausur VU I&F WS12/13

hey hey leute hab da noch ne frage:

Sie beobachten auf dem Anleihenmarkt zwei Anleihen. Eine endfällige Kuponanleihe mit einer
Restlaufzeit von genau einem Jahr zahlt einen Kupon von 7 und notiert heute zum Preis von
98 (der aktuelle Kupon wurde gerade bezahlt). Eine Nullkuponanleihe wird in fünf Jahren zu
180 getilgt und notiert heute zum Preis von 120. Für Veranlagungen am Sparbuch erhalten Sie
10% p.a. (= Kalkulationszinssatz). Welche der folgenden Aussagen ist/sind richtig?
a) Sie möchten 10.000 Euro investieren. Die Rendite der Investition ist dabei Ihr einziges
Entscheidungskriterium. Sie entscheiden sich für die Nullkuponanleihe.
b) Nullkuponanleihen werden immer zu 100 getilgt.
c) Sie möchten 10.000 Euro investieren. Die Rendite der Investition ist dabei Ihr einziges
Entscheidungskriterium. Sie entscheiden sich für die endfällige Kuponanleihe.
d) Beim Kauf einer Nullkuponanleihe hat der Verkäufer zu keinem Zeitpunkt Anspruch auf
Stückzinsen. (richtig)
e) Sie möchten 10.000 Euro investieren. Die Rendite der Investition ist dabei Ihr einziges
Entscheidungskriterium. Sie entscheiden sich für die Anlage am Sparbuch. (richtig)

ich versteh nicht was die mir bei der kuponanleihe sagen wollen.
rest habe ich ausgerechnet und ist klar nur das mit der kuponanleihe nicht.
Danke für eure hilfe

Greez n Peace

Zitat:

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Zitat von FL0

also:

6500 - 6150 = 350 (das ist der kursverlust)
350 * 3 = 10500 (gesammtverlust)
aber soweit hast dus ja schon
anschliesen machts du :
10500/15000 = 0,7
und
6500-6150/6500 = 0,05384
dann noch
0,7/0,05384 = 13,00

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du kannst auch die Veränderungswerte nehmen:

6500/350 = 18,57
15000/10500 = 1,429

18,57/1,429 = 13
(rundungswerte!)

Nullkuponanleihe = du bekommst gar nichts während der Laufzeit (=Null)
so hab ich des verstanden.
du bekommst erst am Ende der Laufzeit dein Geld wieder, aber es werden dir eben keine Kupons/Zinsen während der Laufzeit ausgezahlt, so wie das sonst der Fall ist.

Zitat:

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Zitat von FL0

Hey leute

komm bei der nich auf n richtiges ergebnis.
kann mir da evtl wer weiterhelfen?

Aufgabe 2: (12,00 Punkte)
Vor einiger Zeit haben Sie einen Swap mit einer aktuellen Restlaufzeit von 2,5 Jahren
abgeschlossen. Dabei haben Sie sich verpflichtet jedes Jahr fixe Zinsen in Höhe von 3% zu
zahlen und erhalten im Gegenzug den 12-Monats-EURIBOR. Vor einem halben Jahr lag der
12-Monats-EURIBOR bei 2,5%. Ihr aktueller Kalkulationszins ist flach und liegt bei 2,9%
(diskrete Verzinsung). Der Nominalbetrag des Swaps beläuft sich auf 60 Mio. EUR. Welchen
Wert hat der Swap aus Ihrer Sicht? Zwischenergebnisse sind auf 4 Nachkommastellen
gerundet.
a) -409.080 (richtig)
b) 409.080
c) 205.040
d) -205.040

ich komm auf -211515,36 aber das is falsch. bin für jede hilfe dankbar

Greez n Peace

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also wir (unser Unternehmen) zahlt einen fixen Zins iHv 3%
wir bekommen den Floater

Also lautet die generelle Formel:
60 Mio. * (Floater - Fix) / 100

Floater: 102,5 * 1,029^-0,5 = 101,045
Fix: 3* 1,029^-0,5 + 3* 1,029^-1,5 + 103 * 1,029^-2,5 = 101,727

das oben einsetzen (nicht mit gerundeten werten) und schon kommt das richtige ergebnis raus

Zitat:

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Zitat von FL0

hey hey leute hab da noch ne frage:

Sie beobachten auf dem Anleihenmarkt zwei Anleihen. Eine endfällige Kuponanleihe mit einer
Restlaufzeit von genau einem Jahr zahlt einen Kupon von 7 und notiert heute zum Preis von
98 (der aktuelle Kupon wurde gerade bezahlt). Eine Nullkuponanleihe wird in fünf Jahren zu
180 getilgt und notiert heute zum Preis von 120. Für Veranlagungen am Sparbuch erhalten Sie
10% p.a. (= Kalkulationszinssatz). Welche der folgenden Aussagen ist/sind richtig?
a) Sie möchten 10.000 Euro investieren. Die Rendite der Investition ist dabei Ihr einziges
Entscheidungskriterium. Sie entscheiden sich für die Nullkuponanleihe.
b) Nullkuponanleihen werden immer zu 100 getilgt.
c) Sie möchten 10.000 Euro investieren. Die Rendite der Investition ist dabei Ihr einziges
Entscheidungskriterium. Sie entscheiden sich für die endfällige Kuponanleihe.
d) Beim Kauf einer Nullkuponanleihe hat der Verkäufer zu keinem Zeitpunkt Anspruch auf
Stückzinsen. (richtig)
e) Sie möchten 10.000 Euro investieren. Die Rendite der Investition ist dabei Ihr einziges
Entscheidungskriterium. Sie entscheiden sich für die Anlage am Sparbuch. (richtig)

ich versteh nicht was die mir bei der kuponanleihe sagen wollen.
rest habe ich ausgerechnet und ist klar nur das mit der kuponanleihe nicht.
Danke für eure hilfe

Greez n Peace

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die effektivverzinsung der Kuponanleihe =7,14%p.a. wenn ein kupon von 7 bezahlt wird bei einem preis von 98 ...ieff=7/98

Zitat:

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Zitat von csap1*5*

Nullkuponanleihe = du bekommst gar nichts während der Laufzeit (=Null)
so hab ich des verstanden.
du bekommst erst am Ende der Laufzeit dein Geld wieder, aber es werden dir eben keine Kupons/Zinsen während der Laufzeit ausgezahlt, so wie das sonst der Fall ist.

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nullkupon anleihe = du bekommst keine zinszahlung da es bei der echten nullkuponanleihe einen Emissionskurs <100 gibt und einen Tilgungskurs von genau 100; bzw unechte zero bonds emissionskurs=100 tilgungskurs >100....bei einer endfälligen bekommt du jedes jahr einen kupon + die 100% im letzten jahr..

Zitat:

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Zitat von csak7574

nullkupon anleihe = du bekommst keine zinszahlung da es bei der echten nullkuponanleihe einen Emissionskurs <100 gibt und einen Tilgungskurs von genau 100; bzw unechte zero bonds emissionskurs=100 tilgungskurs >100....bei einer endfälligen bekommt du jedes jahr einen kupon + die 100% im letzten jahr..

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ja, genau so meinte ich des :-) danke für die exaktere Beschreibung

Zitat:

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Zitat von csak7574

die effektivverzinsung der Kuponanleihe =7,14%p.a. wenn ein kupon von 7 bezahlt wird bei einem preis von 98 ...ieff=7/98

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ahhh danke so ham de des gmeint :D

vielen dank für die lösung des vorherigen beispiels.

hätte da noch eine frage zu diesem bsp.:

Sie besitzen eine endfällige Kuponanleihe, die einen Kupon von 6% bezahlt. Die Restlaufzeit
der Anleihe beträgt 2,5 Jahre. Derzeit liegt das Zinsniveau flach bei 5% p.a. Runden Sie
Endergebnisse auf 2 Kommastellen. Welche der folgenden Aussagen ist/sind richtig?
a) Das Zinsniveau steigt auf 6% p.a. flach. Damit hat die Anleihe heute einen theoretischen
Wert von 100.
b) Wenn Sie die Anleihe heute verkaufen, erhalten Sie Stückzinsen in Höhe von 3 Euro
gutgeschrieben.
c) Steigt das Zinsniveau auf 7% p.a. flach, so erwarten Sie, dass der Kurs der Anleihe steigt.
d) Heute hat die Anleihe einen theoretischen Wert von 105,26.
e) Keine der anderen Antworten ist richtig.

wie komme ich auf die 105,26?

Zitat:

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Zitat von pitsi

vielen dank für die lösung des vorherigen beispiels.

hätte da noch eine frage zu diesem bsp.:

Sie besitzen eine endfällige Kuponanleihe, die einen Kupon von 6% bezahlt. Die Restlaufzeit
der Anleihe beträgt 2,5 Jahre. Derzeit liegt das Zinsniveau flach bei 5% p.a. Runden Sie
Endergebnisse auf 2 Kommastellen. Welche der folgenden Aussagen ist/sind richtig?
a) Das Zinsniveau steigt auf 6% p.a. flach. Damit hat die Anleihe heute einen theoretischen
Wert von 100.
b) Wenn Sie die Anleihe heute verkaufen, erhalten Sie Stückzinsen in Höhe von 3 Euro
gutgeschrieben.
c) Steigt das Zinsniveau auf 7% p.a. flach, so erwarten Sie, dass der Kurs der Anleihe steigt.
d) Heute hat die Anleihe einen theoretischen Wert von 105,26.
e) Keine der anderen Antworten ist richtig.

wie komme ich auf die 105,26?

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wert der Anleihe: 6/1.05^0.5+6/1.05^1.5+106/1.05^2.5=105.26

Zitat:

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Zitat von csak7574

wert der Anleihe: 6/1.05^0.5+6/1.05^1.5+106/1.05^2.5=105.26

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hehe, sehr fein....vielen dank :) hatte einen tippfehler im taschenrechner^^

/offtopic

wie bin ich froh, wenns morgen 13 Uhr ist :-)

/offtopicende

Ein Unternehmen erzielt im kommenden Jahr einen Gewinn von 27 Mio. Euro. Es befinden sich 3 Mio. Aktien im Umlauf und der Aktienkurs des Unternehmens steht bei 57 Euro. Es wird ein Gewinnwachstum von 2 % unterstellt. Verwenden Sie für die Bewertung das Gordonmodell und runden Sie das da Endergebnis auf zwei Nachkommastellen. Welche der folgenden Aussagen ist/sind richtig?

Antwort: Der implizierte risiko-adjustierte Zinssatz für dieses Unternehmen beträgt 16,47%

Wie kommt man darauf?

Zitat:

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Zitat von Israfil90

Ein Unternehmen erzielt im kommenden Jahr einen Gewinn von 27 Mio. Euro. Es befinden sich 3 Mio. Aktien im Umlauf und der Aktienkurs des Unternehmens steht bei 57 Euro. Es wird ein Gewinnwachstum von 2 % unterstellt. Verwenden Sie für die Bewertung das Gordonmodell und runden Sie das da Endergebnis auf zwei Nachkommastellen. Welche der folgenden Aussagen ist/sind richtig?

Antwort: Der implizierte risiko-adjustierte Zinssatz für dieses Unternehmen beträgt 16,47%

Wie kommt man darauf?

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also:
3 Mio x 75 = 171 Millionen
Plus 27 Millionen = 198 Millionen

derzeit bin ich 171 Millionen wert
nächstes Jahr kommen 27 Millionen dazu = 198 Millionen


dann einsetzen in die ewige-renten-formel

198 Mio/(i-g) = 171 Millionen 198 Mio. ist mein derzeitiges R, K0 ist 171 Millionen (hab ich ja jetzt)
198/171 = i-0,02
+ 0,02 -1 = 0,17789 = 17,79%

so kam ich drauf


16,47 ist falsch! in der Lösung steht auch 17,79

also Gorden: Kurs= Gewinn pro Aktie/(i-g)

Gewinn pro Aktie= 27mio/3mio =9
Kurs=57
Wachstum = 0,02

57=9/(i-0,02)-> i=(9/57)+0,02 =0,17789 =17,79%

Zitat:

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Zitat von Israfil90

Ein Unternehmen erzielt im kommenden Jahr einen Gewinn von 27 Mio. Euro. Es befinden sich 3 Mio. Aktien im Umlauf und der Aktienkurs des Unternehmens steht bei 57 Euro. Es wird ein Gewinnwachstum von 2 % unterstellt. Verwenden Sie für die Bewertung das Gordonmodell und runden Sie das da Endergebnis auf zwei Nachkommastellen. Welche der folgenden Aussagen ist/sind richtig?

Antwort: Der implizierte risiko-adjustierte Zinssatz für dieses Unternehmen beträgt 16,47%

Wie kommt man darauf?

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setz doch einfach in die Gordon Formel ein... Gewinn je Aktie =27/3=9 Kurs=Gewinn bzw dividende/(i-g)
57=9/(i-0.02) umformen auflösen...17.79%

hm ich habs anderst gerechnet.. und zwar.. 27:3= 9.. also 9 euro pro Aktie.. und jetz gordon modell 9/(i-0.02)=57.. jetzt nach i umformen.. i= (9/57)+0.02 = 17.79

Danke euch!!

gut, dass es nit nur oan lösungsweg gibt :)

Kann bitte jemand kurz erklären wie man Aufgabe 8 bei der Klausur vom 27.1.2012 rechnet?
inkl. rechenweg pls! ;)
thx

Zitat:

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Zitat von Wbert

Kann bitte jemand kurz erklären wie man Aufgabe 8 bei der Klausur vom 27.1.2012 rechnet?
inkl. rechenweg pls! ;)
thx

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also die antworten b und d sind theorie.

bei e bin ich so vorgegangen:
-150+42*1,04^-1+47*1,04^-2+102*1,04^-3 = 24,52
-> >0 daher muss die effekt.-verz. größer 4% sein.

ohne gewähr :)