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Hey Leute...wie wär's wenn wir uns vielleicht mal auf da Sowi treffen und die alten Klausuren gemeinsam durchgehen, weil ohne Lösungen zu den Klausuren ist's echt mühsam... und wenn wir ein paar wären, würden wir sicher die richtigen Lösungen finden... Hätte jemand Interesse daran? Damit man mal ein bisschen ein besseres Gefühl bei den Antworten hat!?
sorry, bin erst ab mittwoch abend in innsbruck...
was sagt ihr hierzu?
- the slope of the capital market line can be positive or negative
- the index model is a simplification of the capm model
- if capm holds, the higher unsystematic risk of a security, the higher is its beta
- a normative theory makes statements about what people should do in order to achieve their goals
- superior information cannot be harmful to me, if the others do not know that i have superior information
- under capm holds: returnj = (1-betaj)*rF + betaj*returnMarket
- it is proven that technical analysis is of no value for an investor
- the more people process information the higher will be market efficiency
1) falsch --> muss immer positiv sein, ansonsten würde man für weniger mehr Risiko, weniger Return bekommen... wäre nicht effizientZitat:
Zitat von Monseniore Grüny
2) falsch --> IndexModell ist eine Vereinfachung der Portfoliotheorie
3) falsch --> unsystematisches Risiko und Beta haben nichts miteinander zu tun; Beta ist nur Maß für systematisches Risiko
4) richtig --> Portfoliotheorie ist normative Theorie und sagt was man tun sollte, CAPM ist positive Theorie und sagt was passiert wenn man handelt wie normative Theorie es vorgibt
5) ??? hätte gesagt falsch
6) falsch --> Formel macht keinen Sinn: y = rf - ß*rf + ß*ym ---> da stimmen die Vorzeichen nicht!
7) falsch ??
8) richtig ??
Hat wer zu dieser Aufgabe einen sinnvollen Ansatz?
Ich komm da auf nichts vernünftiges, hauptsächlich deshalb, weil ich nicht weiß, wie ich mit der constant growth rate in dem Fall umgehen soll (ja, die normale Gordon Formel kenne ich). Komme da auf keine Lösung die mit MM übereinstimmt.Zitat:
Firm A and firm B belong to the same industry and to the same risk-class and have both
60.000 shares outstanding; the expected next year’s earnings of both firms are 360.000
Euro. The industry is expected to have a constant growth rate (return on investment) of
2.5% p.a. Firm A pays all earnings in form of dividends; firm B always retains 50% of the
earnings. The risk-adjusted required return is 10%.
a) What is the market price of share A?
b) What is the growth rate of dividends of share B?
c) What is the expected market price in t1 for share B?
Vorschläge?
Da komm ich leider auch nicht drauf! :(
Was hast du für Ergebnisse bei der Klausur 12/2008... nur mal dass ich einmal die Bestätigung habe, dass ich da alles richtig rechne...
2) a) 0,06
b)0,75
c)0,1
d)0,18
e)0,9
f)0,6
g)0,475
h)0,1
i) b=1
j) 0,09
Kann das jemand von euch bitte mal rechnen und mir dann sagen ob ihr die auch so habt!? BITTE! :) würde mir gleich ein viel sichereres Gefühl geben! :)
Firm A and firm B belong to the same industry and to the same risk-class and have both 60.000 shares outstanding; the expected next year’s earnings of both firms are 360.000 Euro. The industry is expected to have a constant growth rate (return on investment) of 2.5% p.a. Firm A pays all earnings in form of dividends; firm B always retains 50% of the earnings. The risk-adjusted required return is 10%.Zitat:
Zitat von Straight
a) What is the market price of share A?
EPSA = 360000 / 60000 = 6
EPSB = 180000 / 60000 = 3
P = 6 / (0,1-0,025)
P = 80
b) What is the growth rate of dividends of share B?
80 = 3 / (0,1-g)
g = 0,0625 = 6,25%
c) What is the expected market price in t1 for share B?
Alles wächst um 6,25% à 80+6,25% = 85
Cool, okay... stimmt das!? So hätte ich mir das jetzt selbst auch zusammen gereimt...aber war nur einen Überlegung! :)
Nur c) hätte ich jetzt anders gerechnet... weil du musst ja den risk adjusted required return auch berücksichtigen, oder!?
Also ich hätte gerechnet: S1= (3* (1+0,0625)) / (0,1 - 0,0625) und komm somit auf 88€ ... g ist ja die Wachstumsrate der Dividende, oder!? :)
Hab noch eine MC die immer wieder auftaucht:
Superior Information cannot be harmful for me if the others do not know that I have superior information ???
nein, die aufgabe stimmt so wie ich sie gepostet habe, hat der hauser so mit uns im PS gerechnet!Zitat:
Zitat von Julsie
ich würde behaupten die is richtig!Zitat:
Zitat von Julsie
und diese hier is auch ähnlich???
the more people process information the higher will be market efficiency?
Da hätte ich auch gesagt, dass es stimmt! :) Weil Markt ist ja nur effizient, wenn Leute Informationen sammeln...
MC's:
Under MM the value of equity is independent from leverage --> stimmt das? oder ist der Unternehmenswert unabhängig?
The Index Model describes a market equilibrium
An Austrian firm which maximizes shareholder value should not pay dividends
An Index Fund represents always an efficient Portfolio
Hat jemand von euch das "Coin-Beispiel" aus der April Klausur 2012 gerechnet? Wie berücksichtigt man da bei Unterpunkt c public information der ersten 5 Münzen?
Wäre für jede Hilfe dankbar!
Firma A and Firm B belong to the same risk class and have both 100.000 shares outstanding; the earnings of both firms are 200.000€. Firm A pays all earnings in form of dividends; firm B retains 50% of the earnings. The risk-adjusted required return is 10%.
a) What is the market price of share A?
b) What is the market price of share B?
c) What is the expected market price in t1 for share B?
Also wenn ich für a) und b) den Market Price ausrechnen will, dann muss ich P ausrechnen, oder!? Aber wenn ich 200.000/100.000 rechne, dann ist das EPS bzw. die Dividende, oder!? Und um auf den Marktpreis zu kommen muss ich dann noch 2€/0,1 rechnen... ODER!? Also EPS ist das gleiche wie die Dividende!?
und für c) kann ich dann wie in dem Beispiel oben auch einfach mit dem Wachstum multiplizieren, oder wie rechne ich das? Monsieur Grüny!? :)
Und noch eine Frage, wenn eine Grafik dargestellt ist mit einer Mü und einer Sigma Achse, dann ist die Gerade die CAPITAL MARKET LINE, oder? und nicht die SECURITY MARKET LINE, auch wenn die beide genau gleich verlaufen, oder!?
Hi,
danke dir erstmal für die hilfe bei der anderen aufgabe.
Wenn unten sigma ist, dann ist es die CML wenn da beta steht ist es die SML.
LG
genau, wenn du eine koordinatensystem mit market return auf der y achse und risiko auf der x-achse hast, ist die linie die capital market line und wenn du im koordinatensystem auf der y-achse den market return und auf der x-achse beta hast, ist das die security market line!Zitat:
Zitat von 123fe
wenn du alle earnings als dividende auszahlst, dann ist EPS = Div, ja!Zitat:
Zitat von Julsie
und wenn du den marketprice in t+1 willst, multiplizierst du die growth rate mit dem errechneten market price von A, abhängig der anzahl der aktien und der earnings
Hallo,
könnte mir jemand die Entscheidungsregel "buy high, sell low" nochmal erklären? Hab das noch nicht ganz verstanden...
Danke schonmal :)
Kannst du mir bitte mal schnell noch posten wie du da genau rechnest? Das wär super lieb! :)Zitat:
Zitat von Monseniore Grüny
Weil es ist ja eigentlich keine Growth rate gegeben...
aus welcher klausur ist das?
hab da nochmal was gefunden:
was sagt ihr zu der mc hier:
the seller of a stock (without limit) is disadvantaged if an insider buys it.
--> eigentlich falsch! dem seller ist es doch egal wer die aktie kauft, hauptsache sie wird gekauft!
aber man könnte wiederrum spekulieren, wenn insider inforamtionen darüber haben, dass die aktien überbewertet sind, kaufen sie sie nicht, oder zu niedrigen preisen, wenn die insder informationen darüber haben dass die aktien unterbewertet sind, kaufen sie sie. wenn jetzt also der insider weiss, dass die aktie die der seller verkaufen will, unterbewertet ist, wird er sie kaufen und der seller ist benachteiligt weil er einen zu niedrigen preis dafür verlangt, oder? ausser der seller ist darüber informiert, dass der käufer insider informationen hat, dann ist er nicht im nachteil sondern im vorteil!
(bimatrix game)
stimmt das soweit???
dann wäre die antwort auf die mc nämlich richtig und falsch, je nach dem...oder?
Die stimmt... das hab ich irgendwo mal gelesen! :)
Das ist aus der Klausur vom 07/2008... Kannst du das mit den CF's??Zitat:
Zitat von Monseniore Grüny
nop, leider nicht!
also is die antwort auf obige mc, richtig???? 100% sure?
was sagt ihr hierzu?
A stock is quoted at 45 Euro. the last dividend was 3 euro and tha market expects dividends to grow with 5%.
a) what is the expected return of the stock?
b) what is the expected stock price in four years?
MC oben ist richtig, ja! :)
und zu der Aufgabe würde ich rechnen:
a)
D1= 3* 1,05^2 ( weil man muss ja von D-1 zu D1)
und dann 45=3,3075 / i - 0,05 --> i = 0,1235
b) dann wieder das selbe D5= 3*1,05^6 = 4,0203
S4= 4,0203 / 0,1235 - 0,05 = 54,7
Alles ohne Gewähr... bin mir nicht ganz sicher... aber irgendwo im Forum haben die das auch schon so gerechnet...
Kannst du mir bitte vorrechnen wie du den Market Price von t1 ausrechnest? Aus der unserer weiter hinten besprochenen aufgabe mit EPS, Dividende, und co.!?Zitat:
Zitat von Monseniore Grüny
Ansatz seh ich auch so. Allerdings würde ich nicht quadrieren, sondern davon ausgehen, dass man gerade in D0 ist und nach D1 will. Die letzte Dividenden müsste ja die sein, die in t0, also gerade eben, gezahlt wurde. Ist aber sehr doppeldeutig gestellt die Frage.Zitat:
Zitat von Julsie
Dann käme man auf i = 0.12 für a).
Bei b) gehts auch direkt: S4 = S0 * 1.05^4 = 54.7
Zu der Insider Trading frage:
Woher hast du die Info, dass die stimmt? Intuitiv hätte ich das auch gesagt, aber in den Folien steht explizit drin auf Folie 191: "They sold an underpriced security, but got more than without IT (happy)". Das spricht eindeutig gegen die Antwort "true". Auch von der Überlegung her macht das Sinn. Wenn ich ohne Limit verkaufe, dann will ich verkaufen egal was kommt. Kommt der Insider steigt der Preis und ich kriege mehr. Das heißt, dss der Insider mir hilft und nicht schadet.
Bist du dir bei b) sicher, dass man das so direkt rechnen kann? Weil 0,05 ist ja nur das Wachstum der Dividende... muss man da nicht den Zins auch berücksichtigen!? Das hat doch auch was mit den Capital Gains zu tun... die müssen ja auch berücksichtigt werden... Auf Folie 27 (also im ersten Foliensatz) rechnen sie den Wert der Aktie auch nicht einfach mit dem Wachstum...Zitat:
Zitat von Straight
Ich mache doch im Endeffekt genau das gleiche, was du auch gemacht hast:Zitat:
Zitat von Julsie
S_0 = D_1 / ( i - g )
S_4 = D_5 / ( i - g )
D_5 = 1.05^4 * D_1
Einsetzen ergibt
S_4 = 1.05^4 * D_1 / ( i - g )
Und da
D_1 / ( i - g ) = S_0
ist
S_4 = 1.05^4 * S_0
(Ich weiß jetzt auch nicht, welchen Foliensatz du meinst)
Anhang 6408
könnte mir irgendjemand mit dieser Aufgabe helfen...Ich brächte dringend die Lösungswege, die Folien helfen mir da irgendwie nicht!
Danke schon im Voraus!
also das kommt mir aber alles etwas spanisch vor;Zitat:
Zitat von Julsie
ich würde sagen, da hier steht last dividend, is das ein jahr her! sprich t-1!
also brauchen wir hier die dividende von diesem jahr sprich t0!
also würde ich rechnen 3*1,05^1 = 3,15 und dann weiter... gibt 12%
und bei b) du hast ja dann schon den return aus dem aktuellen jahr sprich die 0,12 (12%)
und die setzt du erneut in die dividendenformel mit einer dividende t+4
also 3*1,05^4 = 3,65 dann in die formel, ergibt einen preis in t4 von 52,15 EUR
hab noch ne mc für euch:
if beta > 1, the index model overestimates the expected return with respect to the CAPM-expected return
noch eine:
technical strategies can be systematically better than fundamental strategies
Zitat:
Zitat von Flash_Lukas
Schau dir mal die Klausur vom 02/2012 an
Ich glaub da ist sowas ähnliches mit lösungsweg ...
Okay, ja, dann kommts eh auf's gleiche raus... Sorry! :) Also rechnest du immer den Wert der Aktie einfach * growthrate ^Jahr!? :) Dann mach ich das nämlich in Zukunft auch so...Zitat:
Zitat von Straight
Ja, wegen dem quadrieren, habs halt so verstanden, dass es im Jahr davor war, weil normalerweise wenn sie die Dividende von D0 meinen, schreiben sie sonst nur die Dividende ohne etwas zu erwähnen wann sie gezahlt wurde; Drum hab ich mir gedacht, dass die aus D-1 sein muss...
Hab das Gefühl bei der Klausur lohnt es sich echt zur Einsicht zu gehen, weil bei der Zweideutigkeit der Fragen, lässt sichs echt gut diskutieren...
Hab hier mal Cash Flow und Coin Flip als Excel angehängt, hoffe es wird klar wie ichs meine :).
morgen,
hat jemand eine ahnung wo der zusatzraum in der olympiaworld ist? DANKE
gute frage, weiss ich auch nicht, aber das wird schon vor der tür irgendwo stehen!
if beta > 1, the index model overestimates the expected return with respect to the CAPM-expected return
wer weiss das?
Stimmt die Aussage: Risikoprämie ist immer ein beeinflussender Faktor im APT? Weil in der allgemeinen Formel: y= rf+ { Lamda * beta...da ist ja Lamda die Risikoprämie...wie seht ihr das? Dann müsste es ja stimmen, aber ob man das als Faktor bezeichnen darf !?
Deine MC mim Index weiß ich leider auch nicht...
Und es gibt da noch ein paar MC's auf die ich echt gern eine korrekte Antwort wüsste:
1) Currency Risk is unsystematic Risk -->glaub schon, oder weil man durch Forwards das Risiko beseitigen kann...
2) Minimum Varianz Portfolio is an efficient Portfolio ---> das kommt ja drauf an ob man von Portfoliotheorie ausgeht (Efffizienzkurve) oder von Tangentiallinie bzw. Kapitalmarktllinie bzw. Security Market Line...
c) You go long with 5000€ in A, with 3000€ short in B and with 3000€ long in C. What
is the expected return of your portfolio?
5000 * 1,08 + 3000 * 1,15 = 8850; 8850 - 3000 * 1,1 = 5550
Weiß jemand ob die Rechnung so stimmt bzw. wie man so eine Aufgabe rechnet!? Mit dem Short und Long? Bitte um Hilfe!!
hi, hat von euch vl zufällig jemand die Mai und/oder Juli Klausur?? Glaub alle die jetzt auf Fmgmt. lernen wären sehr froh darüber!! Danke
hab die juli klausur, scann sie die tage mal ein und lad sie hoch! wer kann das selbe mit der april und mai klausur vom hauser machen?
Hab jetzt mal die Juli Klausur ans forum geschickt, müsste bald online sein!
wer hat die Klausur von Herr Hauser vom Mai 2012????
bitte auch online stellen!
Vielen Dank für die Klausur!
Sie wurden soeben online gestellt: http://www.sowi-forum.com/forum/thre...l=1#post152116
Wie wärs wenn wir die Prüfung mal zusammen durchgehen?
Ich bin grad am Coin Flip dran...gibts jemand der zufällig schon ein paar ergebnisse hat und die posten kann?
Ich bekomme als true value des Wertpapiers: 4
und als equilibrium price (marktpreis): 5,5
Das heisst es herrscht eine Überbewertung von: 1,5
wie bekomme ich aber jetzt raus was diejenigen machen, deren ewartungswerte E(V) gleich dem Marktpreis sind sprich E(V) = 5,5 und Marktpreis = 5,5, verkaufen oder kaufen die?
Brauch ja das Käufer/Verkäufer Verhältnis!
wie rechne ich die einzelnen Gewinne aus?