PS-Klausur Hauser 25.01.2011

[csag4441]

Hallöchen , hat iwer die aufgabe :The Modigliani-Miller-conditions hold. The risk free rate is 4%, the expected return on equity of an unlevered firm is 8 %. ...gerechnet???

[lmaa]

Hallöchen , hat iwer die aufgabe :The Modigliani-Miller-conditions hold. The risk free rate is 4%, the expected return on equity of an unlevered firm is 8 %. ...gerechnet???

siehe beitrag #21 (seite 3) in diesem fred!

[csag4441]

oh wie peinlich, habs nicht gecheckt ....

[Falco]

a)
RiskPremium = 2400/(320*100) - 0,05 = 2,5%
L = 0,5/(1-0,5) = 1
CCequity = rf + RP + L*RP = 0,05 + 0,025 + 1*0,025 = 10%

b)
E = ROI * DR / rE = 2400 *0,5 / 0,075 = 16000,- €
P = 16000,- / 100Stk. = 160,- €

mfg

Vielen Vielen Dank!!!!

[fina]

Könnte mir jemand bei folgender Aufgabe helfen? Bin mir einfach nicht ganz sicher...

Company X-AG (100% self financed) has a ROI of 10% based on the shareholder value of 1 Mio Euro. Company X can take over company Y with a constant ROI of 40 000 Euro at a price of 500 000 Euro.

What effects will the takeover have on the shareholder value of the share holders of company X (both companies are in the same class of business risk)?

Danke im Voraus!

[lmaa]

Könnte mir jemand bei folgender Aufgabe helfen? Bin mir einfach nicht ganz sicher...

Company X-AG (100% self financed) has a ROI of 10% based on the shareholder value of 1 Mio Euro. Company X can take over company Y with a constant ROI of 40 000 Euro at a price of 500 000 Euro.

What effects will the takeover have on the shareholder value of the share holders of company X (both companies are in the same class of business risk)?

Danke im Voraus!

E vor TakeOver = 1Mio
ROI = 10% = 100.000,-

TakeOver --> +D = 500.000
TakeOver --> +ROI = 40.000,-

ROIneu = 140.000,- (=10% rE!)
E+D = 140.000,-/0,1 = 1,4Mio

Eneu = 900.000,- €
--> auf den SV wirkt sich das TakeOver negativ aus!

[lmaa]

Zwei Frage aus einer alten Fachprüfung, im Forum zu finden! (Schredelsecker 18.12.2009 neu)

1) There are two stocks A and B: μA=6%, μB=10%, σA=4%, σB=20%, σAB=-0,4, rF=3%.

a) Calculate the risk in a portfolio with 30% A and 70% B
b) Calculate the weights of A and B in the minimum variance portfolio
c) You have 10.000€. Take a loan of 2.500€ and invest 12.500€ in a portfolio of A and B (equally weighted). What is your expected return?

Das Ganze sollte eigentlich ja nicht gerade schwierig sein, aber entweder ich bin zu doof und hab mich mehrmals verrechnet oder ich bin zu doof, die Ergebnisse zu verstehn.

Bei a) komm ich auf eine negative Portfoliovarianz!
Bei b) ein Verhältnis fürs MVP von 361,84% (A) und -261,84% (B)
Bei c) (einziges realistisches Ergebnis) komm ich auf 8% genau

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2) There are two firms, A and B (same business risk), both having an EBIT of 200.000€. The market interest rate is 4%. There are no taxes and the Modigliani/Miller-conditions apply.

Firm A: 10.000 Shares, D = 0, StockPrice = 200,-
Firm B: 6.000 Shares, D = 500.000,-

a) What is the premium required in firm A for taking the business risk?
b) What is the price per share of firm B?
c) What is the premium required in firm B for taking the financial risk?
d) What is the capital structure of firm B?
e) What is the shareholder value for firm B?

Für die gesamte Aufgabe stellt sich mir die Frage, wie das EBIT zu behandeln ist. Ist in diesem Fall das EBIT dem absoluten ROI gleichzusetzen?!
Das EBIT definiert ja "Earnings before INTERESTS and Taxes". Sie unter diesen "Interests" auch die "Eigenkapitalzinsen" zu verstehen?! In diesem Fall müssten diese nämlich vom EBIT abzuziehen sein. Doch wie käme ich idF vom EBIT zum ROI?!

Kann mir wer helfen?!
mfg

[Danznhoo]

Hat sich jemand die Lösungen angehört und kann sie ganz kurz posten?